Galaxy Digital 全球研究主管 Alex Thorn 近日指出，尽管公司对比特币长期前景保持乐观，但2026年可能成为比特币市场“最难预测的年份之一”。
Thorn 在12月21日于社交平台X上发文称，明年市场“过于混沌难以预测”，主要源于宏观不确定性、政治风险与加密货币市场动能不均等多重因素交织。此番评论基于 Galaxy Research 于12月18日发布的报告《2026年加密、比特币、DeFi与AI的26项预测》，该报告系统阐述了公司对加密市场及机构采纳趋势的展望。
Thorn 表示，当前加密市场整体已深陷熊市阶段，比特币正艰难重建持续的看涨动能。他强调，除非比特币价格明确突破10万至10.5万美元区间，否则下行风险将持续存在。
衍生品市场数据进一步印证了这种不确定性。Thorn 分析称，比特币期权定价显示，市场对2026年极端行情概率的预估近乎持平：交易员认为到2026年中，比特币价格触及7万美元或13万美元的可能性相近；至年底，接近5万美元或25万美元的概率也大致相当。
期权市场是机构投资者对冲未来价格风险的重要工具，如此宽泛的价格区间预示专业投资者正为大幅波动而非单边趋势做准备。
与此同时，Thorn 指出市场深层正发生结构性变化。比特币长期波动率（衡量长期价格波动幅度的指标）持续下降，部分归因于期权覆盖、收益生成等机构策略的普及，这些策略往往能抑制极端价格波动。
这一演变同样体现在比特币的“波动率微笑曲线”中——该曲线描述期权价格随行权价变化的规律。Thorn 表示，当前下行保护的成本已高于上行暴露，这种模式更常见于股票、大宗商品等成熟宏观资产，而非高增长市场。
对 Thorn 而言，这些信号解释了为何2026年可能出现的区间震荡或“平淡行情”不会动摇比特币的长期价值逻辑。即使价格下探或接近200周移动平均线等技术位，他预计机构采纳与市场成熟化进程仍将延续。
除短期价格波动外，Galaxy 的长期信心根植于更深层的机构融合。公司在12月18日报告中预测，主流资产配置平台可能将比特币纳入标准模型组合，此举将使比特币通过默认投资策略（而非自主交易）嵌入金融体系。这类纳入将引导持续资金流入比特币，不受市场周期影响，进一步强化 Galaxy 的观点：结构性采纳——而非短期波动——将主导2027年及未来的市场格局。
