英国酝酿已久的加密资产监管制度本周向现实迈出关键一步——金融行为监管局（FCA）正式发布咨询文件，该文件将最终确定加密企业在英国市场的运营规则。
结合英国财政部此前公布的立法提案，这些规则构成了计划于2027年10月生效的监管框架主体。对政策制定者而言，核心目标是在促进创新与维护市场完整性、保护消费者权益之间取得平衡。对行业来说，挑战在于如何度过长达18个月的过渡期——虽然监管方向比以往任何时候都清晰，但全面落地仍有一段距离。
“这对英国而言具有里程碑意义，”加密基础设施公司Fireblocks政策总监迪娅·马尔科娃在接受采访时表示，“这是针对加密资产发行与中介活动的权威监管制度。”
品诚梅森律师事务所金融监管律师塞巴斯蒂安·费里埃指出，最新咨询应被视为一个长期、精心规划的监管进程的重要组成部分。
过去一年多以来，英国持续推进加密监管路线图，逐步扩大FCA对加密领域的管辖权限。第一步是立法层面：财政部界定的受监管活动范围划定了监管边界。在此基础上，FCA才能进一步制定授权要求和具体细则。
“过去一年间，监管框架已初具雏形，”费里埃表示，“虽然我们经历了一系列密集的咨询流程，但这些环节正在形成一个连贯的体系。”
前期监管重点集中在稳定币发行与托管、资本与清算计划等审慎要求，以及将现有FCA义务——包括治理架构、系统控制、运营韧性等——延伸至加密企业。本周启动的咨询则聚焦市场层面：交易平台、中介机构、质押服务、去中心化金融、准入与披露机制，以及针对加密市场的滥用行为监管规则。
费里埃分析称，FCA正尝试将传统金融监管架构移植到加密市场，同时根据该技术的独特风险进行适应性调整。
其中一项关键制度设计是：英国选择将现有金融服务规则延伸至加密领域，而非像欧盟制定《加密资产市场法规》（MiCA）那样从头创建独立监管体系。
这一差异具有深远意义，但并非简单二元对立。费里埃将FCA的路径描述为“混合模式”：跨领域义务——如诚信原则、利益冲突管理、客户公平对待等——基本沿用现有规定；而面向市场的具体规则，则专门为加密领域量身定制。
“全新的准入披露制度和市场滥用监管体系正在建立，”费里埃强调，“监管机构并非简单套用证券规则，而是在现有框架基础上进行针对性重构。”
