在AI浪潮席卷全球、算力需求激增的背景下，数据中心资产正成为资本市场的焦点。近日，投资银行B. Riley发布报告，深度剖析数据中心开发商WhiteFiber（股票代码：WYFI）在获得关键长期合作协议后的投资价值。报告指出，尽管其股价已从历史高点下跌超过50%，但基于其商业模式验证与未来增长潜力，目标价仍设定为40美元，较当前股价隐含约127%的上涨空间，引发市场广泛关注。
核心观点与数据：旗舰协议验证商业模式，估值存在显著折价
分析师Nick Giles和Fedor Shabalin在报告中强调，WhiteFiber在其旗舰NC-1园区与Nscale Global达成的首份长期主机托管协议，有力地支持了管理层的执行能力及其原有的部署时间表。值得注意的是，该公司重申了原有时间线，这被视为其执行能力和“改造模式”优势的体现。在估值方面，据B. Riley分析，WhiteFiber基于其2026年预估的企业价值与息税折旧摊销前利润比率约为11倍，而基于2026年第四季度调整后EBITDA运行率的估值约为8倍。分析师指出，这一水平相较于同业中高达十几倍的估值而言，存在显著折价。
市场背景分析：AI驱动算力基建火热，Layer 1代币表现分化
当前，人工智能的快速发展正以前所未有的速度推高对数据中心和算力基础设施的需求。WhiteFiber所获的为期10年、容量达40兆瓦、价值约8.65亿美元的合作协议，正是这一宏观趋势下的缩影。投资者应关注，该公司与贷款方关于建设融资的谈判已进入后期阶段，预计将于2026年初完成，且可能包含可扩展条款和信用增级措施，这有望降低其资本成本。然而，与火热的基础设施投资市场形成对比的是，加密货币市场呈现另一番景象。回顾2025年，尽管监管和机构采用方面取得进展，且大多数主流生态系统的总锁仓价值有所增长，但多数大型Layer 1代币全年回报率为负或持平，凸显出网络使用量与代币价格之间的结构性脱钩。
结尾预测：基础设施价值重估，关注2026年关键趋势
综合来看，B. Riley报告揭示了在AI算力时代，物理基础设施资产的价值正在被重新评估。WhiteFiber的案例表明，拥有确定订单和清晰执行路径的数据中心企业，即使面临股价短期波动，其长期基本面依然获得机构认可。展望2026年，随着AI应用落地深入和算力需求持续膨胀，数据中心赛道有望持续吸引资本流入。同时，加密货币市场仍需关注协议收入与应用生态发展等核心基本面，能否最终转化为代币价值的正向驱动。对于投资者而言，在波动的市场中甄别出真正具备技术和执行护城河的基础设施标的，或将是在下一轮增长中获取超额回报的关键。
