2026年初，加密货币市场在比特币逼近95000美元的高位震荡中开局，而一场由去中心化交易平台Infinex引发的融资模式“中途变卦”事件，同样吸引了行业目光。该平台在公开销售三日内仅筹集60万美元后，毅然放弃原定500万美元的融资目标及2500美元的钱包上限，转向“最大-最小公平分配”模型。与此同时，中心化交易所KuCoin在2025年创下超过1.25万亿美元的惊人交易量纪录，市场份额攀升。这一系列动态，是否预示着市场参与规则与竞争格局正在发生深刻演变？
核心观点与数据：Infinex的“认错”与模式重构
据市场分析，Infinex此次调整的核心在于其公开承认了初始销售结构的失败。平台方在声明中坦言“把销售搞错了”，原方案试图同时满足太多群体，导致“散户讨厌锁仓，大户讨厌限额，所有人都讨厌其复杂性”。值得注意的是，其将融资模式改为所谓的“注水”公平分配法，即所有参与者的分配额将均匀增加直至代币供应耗尽，超额部分将被退款。尽管一年锁定期得以保留，但2500美元的硬性钱包上限已被完全取消。
市场背景分析：CEX强势与DEX的破局尝试
此次事件发生的背景，是中心化交易所（CEX）与去中心化交易所（DEX）路径竞争的加剧。一方面，KuCoin在2025年录得超过1.25万亿美元的交易量，其增长速度超越了整体加密市场，市场份额创下历史新高，显示了CEX在流动性和用户习惯上的强大统治力。另一方面，Infinex作为非托管交易平台，旨在通过类似CEX的简洁界面简化用户对DeFi和跨链市场的访问，其融资策略的反复，恰恰反映了DEX项目在吸引资金和社区支持上面临的挑战。分析师指出，即便Infinex在去年成功融资6700万美元，此次公开销售仍显乏力，不得不中途调整策略以激发参与度。
结尾预测：公平性与可及性将成为竞争关键
展望未来，投资者应关注两个关键趋势。其一，代币分配机制的“公平性”与用户体验的“简化”将越来越成为项目，尤其是DEX类项目获取社区支持的核心考量。Infinex的转向可能不是个例。其二，在比特币、XRP、Sui等主流与新兴代币于2026年初普遍走强的市场环境下（如XRP一度飙升至2.40美元附近），交易所的竞争已不止于交易量。如何平衡机构大户与零售用户的需求，提供兼具深度与安全感的交易环境，将是CEX与DEX共同面临的课题。KuCoin的份额增长与Infinex的融资调整，从不同侧面揭示了这场竞赛的激烈程度。
