近期，比特币的四年价格周期论——以及随之而来的暴涨暴跌模式——正被越来越多人视为过时的理论。当前比特币价格为89,127.04美元，但这一曾主导市场的规律正面临前所未有的挑战。
过去一周内，Bitwise首席投资官Matt Hougan与ARK Invest创始人Cathie Wood等重量级人物公开质疑四年周期的有效性。他们指出，比特币现货ETF的推出、监管框架的完善以及机构的大规模接纳，已使比特币深度融入传统金融体系。如今比特币已非边缘资产，其价格行为理应与早年有所不同。
所谓四年周期，主要指比特币区块奖励减半事件引发的价格规律。约每四年，矿工挖出新区块的比特币奖励会减少50%，这种供给冲击常被视为牛市催化剂。历史数据显示，每次减半后往往出现大幅上涨，随后迎来约80%的暴跌，继而进入缓慢爬升阶段直至下一次减半。
技术分析师常以2012、2016、2020年减半后的行情为例，指出2024年减半后市场似乎正重演历史：价格在2025年10月冲高至125,000美元后见顶，随后转入当前所处的熊市阶段。
然而，资产管理巨头富达的全球宏观总监Jurrien Timmer——传统金融界最早接纳比特币的专家之一——通过图表分析得出了不同结论。他近期表示：“若将历次牛市走势叠加对比，可见本轮145周上涨周期后在125,000美元形成高点，这完全符合历史规律。”
对于未来走势，Timmer预测比特币将进入“寒冬期”。他指出历史熊市通常持续约一年，并坦言：“2026年可能成为比特币的‘休整年’。”他认为关键支撑区间位于65,000至75,000美元之间。
（本文基于CoinDesk报道编译。该媒体为加密货币行业获奖新闻机构，遵循严格的编辑准则。CoinDesk隶属于机构级数字资产平台Bullish，其记者可能获得股权激励。）
