周二，狗狗币（DOGE）跌破0.13美元关键支撑位，现货市场的大规模抛售与衍生品活动的急剧飙升同时发生，表明交易者正在为更大幅度的价格波动布局，而非期待立即反弹。
据BitMEX数据，狗狗币期货交易量激增53,000%，达到2.6亿美元，交易者正加大对该波动的风险敞口。这一迹象显示，即便现货价格走弱，市场对波动性的预期仍在上升。衍生品成交量的爆发伴随着沉重的现货抛压，推动DOGE跌破0.13美元心理防线，使这一迷因币板块持续承压，而更广泛的加密货币市场表现依然分化。
期货活动的增加也反映出，交易者继续将迷因币视为市场情绪的高贝塔表达工具，这使得DOGE比许多大盘代币对仓位变化和流动性分布更为敏感。这种动态往往会在关键价位突破后放大价格波动，尤其是在0.13美元这类整数支撑位附近。
DOGE在美盘时段遭遇卖压后跌破0.1300美元，关键确认信号出现在12月23日16:00，当时成交量飙升至6.39亿枚代币，较时段平均水平高出约101%。这一成交量峰值标志着资金流向的明显转变：此前坚守0.13美元的买家退却，该水平从支撑位转变为上方供应区。
在日内图表上，卖压从约01:41再次加剧，价格接连跌破0.1295美元和0.1292美元的中间支撑。当前结构类似下降通道，DOGE在短期移动均线下方交易，倾向于通道下轨。这种格局通常会使反弹幅度受限，直至市场能够收复失守的枢纽位。
0.13美元如今成为关键水平。若DOGE能够收复并站稳该位置，此轮下跌可能更像是一次洗盘与重置，并可能引发空头回补，推动价格反弹至0.1320美元附近。若未能重新夺回0.13美元，市场很可能下探0.1285–0.1280美元附近的下一个需求聚集区，买家或尝试在此再次构筑防线。
期货交易量的异常飙升表明，交易者正在为持续波动做准备，而非平静盘整。这可能带来双向影响：一方面增加了剧烈轧空的可能性，另一方面也意味着，若止损单在0.1290美元下方触发且流动性稀薄，跌势可能迅速延伸。
2025年的市场呈现鲜明分化：结构性进展与停滞的价格走势形成碰撞。机构采用里程碑陆续达成，大多数主要生态系统的总锁定价值（TVL）实现增长，然而多数大盘Layer-1代币年终仍以负收益或零收益收官。
本报告分析了网络使用量与代币表现之间的结构性脱钩现象。我们考察了10个主要区块链生态系统，探讨协议收入与应用收入的对比、关键生态叙事、驱动机构采用的机制，以及迈向2026年值得关注的趋势。
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