圣诞节前夕，加密货币市场再起波澜。据SoSoValue数据显示，12月24日，比特币现货ETF录得1.75亿美元净流出，以太坊现货ETF也出现5700万美元的资金撤离。其中，贝莱德的IBIT单日流出高达9137万美元，成为最大资金出口。在流动性趋紧的假日窗口，机构投资者正悄然调整其风险敞口。
核心数据显示，当日比特币现货ETF净流出总额达1.75亿美元，以太坊现货ETF净流出为5700万美元。具体来看，除IBIT外，灰度GBTC流出2462万美元；以太坊ETF中，灰度ETHE流出3378万美元，其历史累计净流出已突破50.83亿美元。值得注意的是，灰度以太坊迷你信托ETF（Grayscale Ethereum Mini Trust ETF）逆势获得333万美元资金流入，累计流入额达15.06亿美元，显示出投资者策略的显著分化。
分析师指出，此次资金流出恰逢圣诞节假期前夕，市场流动性通常大幅降低。交易量锐减、做市商扩大点差，使得即便是中等规模的订单也可能对ETF资金流产生放大效应。投资者倾向于持有现金，而非在流动性不足的时段继续持有风险敞口。这种模式与主要节假日期间的市场行为特征高度吻合。
然而，资金流出并不等同于市场转向看跌。据市场分析，部分资金流动反映了常规的投资组合再平衡、税务管理或在同类产品间进行头寸轮换的操作需求。关键在于，现货ETF已成为机构需求的重要观察窗口。当资金流连续多个交易日呈现负值，便强化了加密货币在流动性收紧时仍表现为风险资产的属性。这一点在2025年市场中得到印证——尽管监管与机构采用取得进展，多数大型Layer-1代币全年回报率仍为负值或持平，呈现出结构性进步与价格表现停滞的显著背离。
展望后市，随着假日结束，市场流动性预计将逐步恢复。投资者应关注节后资金回流的速度与规模，以及灰度迷你信托等逆势产品能否持续吸引资金。短期市场情绪可能继续受流动性主导，但中长期趋势仍需观察宏观经济政策与机构采用的实际进展。市场在低流动性环境下的波动，恰恰为洞察不同风险偏好投资者的真实策略提供了窗口。
