新年伊始，全球央行数字货币（CBDC）赛道迎来重磅消息。据中国人民银行公告，自2026年1月1日起，将实施全新的数字人民币（e-CNY）框架，核心突破在于允许商业银行对客户持有的数字人民币支付利息。这一举措标志着数字人民币从“数字现金”向“数字存款货币”的战略性转变。与此同时，回顾2025年加密货币市场，尽管监管与机构采用取得进展，但主流Layer-1代币普遍表现疲软，呈现出结构性进步与价格停滞的鲜明背离。本文将深入剖析数字人民币新规的深远影响，并结合2025年市场数据，展望2026年行业关键趋势。
核心观点与数据聚焦
据中国人民银行副行长陆磊在《金融时报》撰文阐述，即将实施的“行动方案”将使数字人民币的性质发生根本变化。未来的数字人民币将是“由央行提供技术支持和监督、具备商业银行负债属性、基于账户、兼容分布式账本技术、并具有价值尺度、储藏手段和跨境支付功能的现代化数字支付流通手段”。值得注意的是，新框架还提议在上海设立国际数字人民币运营中心，旨在显著提升其全球影响力。这一系列动作，被市场分析人士视为推动数字人民币更广泛采用的关键激励措施。
市场背景与行业动态分析
中国人民银行自2014年启动数字货币电子支付（DCEP）项目研发，并于2022年4月正式推出数字人民币。此后，通过多地试点和“红包”空投等方式积极推广。此次允许“持币生息”，是将其更深层次融入传统金融体系的关键一步，有望实质性提升用户持有和使用意愿。
视线转向全球加密货币市场，2025年的表现呈现出复杂图景。尽管机构采用取得里程碑式进展（如Robinhood收购Bitstamp、推出以太坊和Solana质押服务并为美国用户新增XRP、SOL等交易对），且多数主要生态系统的总锁仓价值（TVL）有所增长，但市场表现却未尽如人意。数据显示，大多数大型Layer-1代币在2025年以负收益或持平收官，突显了网络使用量与代币价格之间的结构性脱钩。例如，在撰写本文时，BTC报价约89,659.31美元，ETH约3,032.56美元，市场整体处于盘整态势。
结尾预测与展望
展望2026年，两大主线值得投资者重点关注。一方面，数字人民币的“生息”属性及国际化运营中心的推进，可能重塑全球CBDC竞争格局，并对跨境支付、金融科技产生深远影响。另一方面，加密货币市场在经历2025年的“建设年”后，能否将基本面的改善（如TVL增长、机构采用深化）转化为积极的价格发现，将是新一年的核心看点。分析师指出，协议与应用收入模式、驱动机构采用的机制，以及新兴生态叙事，将成为决定市场走向的关键变量。市场参与者需密切关注这些结构性趋势的演变，以在变革中把握先机。
