随着2025年步入尾声，比特币价格在90，000美元关口陷入胶着，与传统资产的火热表现形成鲜明对比。然而，在一片谨慎氛围中，Bitfinex平台上的鲸鱼大户却逆势建立了近两年来的最高多头头寸，为2026年的市场格局埋下关键伏笔。本文将通过核心数据与市场分析，解读年末比特币市场的五大看点。
核心观点与数据：鲸鱼押注与关键价格位
尽管比特币上周未能成功将90，000美元转化为有效支撑，但链上数据揭示出不容忽视的积极信号。据市场分析，Bitfinex鲸鱼的长仓头寸已达到近两年高位，表明“聪明钱”对中长期趋势的看好。与此同时，分析师CrypNuevo指出，上周五价值240亿美元的期权到期，可能为未来几周市场波动性的加剧打开大门。他提出的关键阻力位在94，300美元和100，000美元，而下行风险则需关注85，000美元中位区间的流动性支撑。
市场背景分析：流动性、成本线与宏观环境
当前市场呈现出复杂的多空博弈格局。一方面，监测资源CoinGlass的数据显示，在年末传统金融市场最后几个交易日前，现货价格附近的流动性正在积聚。另一方面，知名交易员Michaël van de Poppe强调，比特币价格需有效突破并站稳在20日简单移动平均线（当前约89，400美元）上方，才能确认市场环境的转变。
值得注意的是，决定未来关键阻力/支撑位的一个重要因素是持有者的成本基础。根据链上分析平台Glassnode的最新数据，短期持有者（STH）的实现价格（即平均成本）为99，785美元。这一群体通常持有比特币不超过六个月，对价格波动敏感。在牛市周期中，STH成本线常扮演关键支撑角色，收复此价位对于牛市中的调整修复至关重要。然而，Glassnode数据也显示，即使在比特币创下历史新高两个多月后，短期持有者仍在链上以亏损状态转移代币，经过过滤和平滑处理后的每日实现亏损额仍高达3亿美元。
结尾预测：展望2026年的关键变量
展望2026年，比特币市场将面临几大关键考验。首先，鲸鱼的长期押注能否带动市场情绪逆转，并引领价格有效突破并站稳在短期持有者成本线（约10万美元）之上，将是判断牛市能否延续的核心指标。其次，投资者应关注宏观经济政策，尤其是美联储利率政策对整体风险资产的影响，尽管当前除加密货币外其他风险资产表现强劲。最后，市场波动性预计将持续高企，交易者需密切关注85，000美元至100，000美元这一关键区间的多空争夺。综合来看，尽管年末市场略显疲态，但鲸鱼的坚定做多与关键链上成本线的支撑，为2026年的开局提供了结构性基础，后续走势将取决于流动性、宏观面与市场信心的共振。
