导语：在比特币（BTC）价格近期震荡于87,549美元高位之际，全球宏观分析师卢克·格罗门（Luke Gromen）却发出谨慎信号。据市场分析，格罗门虽然长期仍看好“货币贬值”这一宏观主题，但已开始削减比特币的风险敞口。其核心观点认为，短期内黄金和一些股票可能比比特币更能有效对冲贬值风险，并警示BTC在2026年有可能回落至40,000美元区间。投资者应关注哪些关键指标？
核心观点与数据：短期看淡BTC，长期逻辑不变
分析师指出，卢克·格罗门的核心投资逻辑——“贬值交易”并未动摇。他依然认为，各国政府为应对巨额债务，将不得不依赖通货膨胀和货币购买力下降（即货币贬值）来减轻实际负担。这通常会将资金推向供应有限的“硬资产”，如黄金和比特币。然而，值得注意的是，格罗门对比特币的短期走势转为谨慎。他在近期访谈中表示，BTC表现疲软，可能在2026年滑向40,000美元的价格区间。与此同时，他认为当前黄金和部分股票比BTC更能清晰地体现“贬值交易”的主题。
市场背景分析：三大“红灯”警示短期风险
格罗门为何在长期看涨的背景下调整短期策略？他主要指出了三个关键风险信号：
首先，比特币相对于黄金的表现落后。当BTC无法对黄金创出新高时，这被视为一个预警信号，表明其作为“数字黄金”的避险吸引力可能暂时减弱。
其次，关键技术趋势遭到破坏。比特币价格跌破了关键的移动平均线，这对市场技术结构和投资者情绪造成了损害。
第三，“量子计算风险”的新闻头条影响市场情绪。尽管量子计算对加密资产的威胁尚属远期，但相关讨论的增加在短期内对市场心理产生了负面影响，加剧了不确定性。
结尾与预测：过程驱动，关注核心指标而非盲目跟单
格罗门强调，投资“贬值交易”是一个漫长的过程，期间的调整并不意味着长期主题的终结。对于投资者而言，关键不是复制任何人的交易，而是建立一个过程驱动的观察框架。分析师建议应重点关注以下几个指标：比特币与黄金的价格比率（BTC/Gold Ratio）、简单的趋势过滤器（如关键均线），以及比特币现货ETF的资金流入/流出情况。通过持续追踪这些客观数据，投资者可以更好地把握市场节奏，在长期宏观趋势与短期市场波动之间做出更明智的决策。
