2025年12月15日，华尔街巨头摩根大通（JPMorgan）在以太坊主网上推出了其首支代币化货币市场基金——My OnChain Net Yield Fund（MONY），将美国国债及回购协议等传统保守资产带入区块链世界。这一举动被市场视为传统金融深度拥抱链上资产（RWA）的关键里程碑，标志着以以太坊为核心的区块链结算层，正从加密原生资产向万亿美元规模的合规现金产品领域实质性拓展。
据公开资料显示，MONY基金严格投资于美国国债及由国债全额抵押的回购协议，并提供每日股息再投资。合格投资者可通过摩根大通的“Morgan Money”平台，使用现金或稳定币进行认购和赎回，其持有的基金份额将以区块链代币的形式直接发送至投资者的以太坊地址。值得注意的是，摩根大通表示将在向更广泛投资者开放前，进行内部资金铺垫。
分析师指出，摩根大通选择以太坊作为结算层，具有深远的市场背景考量。当前，以太坊聚集了加密世界最核心的现金活动。根据RWA.xyz的数据，链上稳定币总市值已高达约2990亿美元，构成了庞大的流动性基础。同时，以太坊承载了约三分之二的总代币化RWA价值，在价值约89.6亿美元的代币化国债市场中占据主导地位。将货币市场基金置于这一生态中，意味着MONY能够与投资者已习惯用于存放资金、转移流动性和提供抵押的链上资产（如稳定币、代币化国债）无缝交互，极大地提升了资金效率和可组合性。
此次发行的技术架构依托于摩根大通的两大系统：面向客户的“Morgan Money”接口，以及负责资产代币化发行与管理的“Kinexys Digital Assets”平台。其核心愿景是通过代币化提升透明度、支持点对点转让，并为这些基金份额在未来成为基于区块链市场的抵押品打开大门。摩根大通的策略是积极接入交易对手已在使用的链上系统，包括用于结算、托管、报告、分析和合规的稳定币及相关工作流。
展望未来，市场的焦点将转向三个关键方向：一是MONY基金份额作为抵押品的实际应用场景何时落地；二是其二级市场转让能否形成活跃流动性；最值得投资者关注的是，摩根大通此举是否会引发其他主要银行的跟随效应，从而形成传统金融资产大规模上链的浪潮。如果成真，以太坊作为合规金融资产首选结算层的地位将得到空前巩固，整个RWA赛道将迎来指数级增长。这不仅是技术的胜利，更是金融范式迁移的强烈信号。
