尽管市场曾预期比特币（BTC，当前价格87,689.36美元）将从法币贬值中获益，但今年以来其表现令投资者失望，不仅落后于黄金，也跑输了以科技股为主的纳斯达克100指数。
不过，资管公司VanEck的一位高管指出，这一最大的加密资产可能正在为明年的强势反弹蓄力。
VanEck多资产解决方案主管David Schassler在公司近期发布的2026年展望报告中表示：“比特币年内表现较纳斯达克100指数落后约50%，这种脱节态势正为其在2026年成为领涨资产奠定基础。”
Schassler分析称，尽管今年的疲软反映了风险偏好减弱和市场流动性收紧，但比特币的核心投资逻辑依然稳固。他补充道：“随着货币贬值加速、流动性回归，比特币历来会作出剧烈反应。”他同时透露：“我们一直在增持。”
Schassler的核心观点聚焦于货币贬值、技术变革与硬资产崛起的强大合力。这位资产管理专家认为，未来债务融资和政治目标的实现将日益依赖货币增发，这将推动投资者转向黄金和比特币等稀缺价值存储工具。
他预计黄金明年将飙升至5000美元，较当前约4492美元/盎司的水平再上涨逾10%。“黄金是今年表现最强的主要资产之一，我们预计其上涨动能将持续，”他指出。今年以来，黄金涨幅已超过70%。
与此同时，一场悄然的自然资源牛市正在展开，人工智能、能源转型、机器人技术和再工业化带来的基础设施需求成为主要驱动力。Schassler所称的这些“旧世界资产”，正在为新世界经济体系奠定基础。
2025年的市场呈现鲜明分化特征：结构性进展与停滞的价格走势形成碰撞。尽管机构化进程取得里程碑式突破，大多数主流生态系统的总锁仓价值（TVL）实现增长，但多数大型Layer-1代币年终收益率仍为负值或持平。
本报告深入剖析了网络使用量与代币表现之间的结构性背离现象。通过研究十大主流区块链生态系统，我们探讨了协议收入与应用收入的对比、关键生态叙事、推动机构采纳的机制，以及迈向2026年需要关注的核心趋势。
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