在2025年加密货币市场年末震荡的背景下，美国投资者对加密资产交易所交易基金（ETF）的热情却逆势高涨。据最新数据显示，尽管市场波动，全年流入美国加密ETF的资金总额仍高达317.7亿美元，展现出机构资金强大的配置需求。值得注意的是，贝莱德（BlackRock）凭借其比特币和以太坊基金，进一步拉开了与竞争对手的差距，占据了市场主导地位。
核心数据显示，2025年美国现货比特币ETF依然是资金追逐的焦点，净流入达到214亿美元。然而，这一数字相比2024年的352亿美元净流入有所回落。与此同时，现货以太坊（ETH）ETF的表现则格外亮眼，由于其在2024年7月才推出，2025年是首个完整交易年度，其净流入资金飙升至96亿美元，是2024年的四倍。此外，去年10月下旬才登陆美国市场的现货Solana（SOL）ETF，也已累计吸引了7.65亿美元的资金。
市场背景分析指出，2025年加密ETF的蓬勃发展，与监管环境的转变密不可分。分析师指出，本年度美国迎来了对加密货币更为友好的行政当局，包括美国证券交易委员会（SEC）的新领导层，这加速了各类新型加密投资产品的审批进程。正是在此背景下，莱特币（LTC）、Solana和XRP等山寨币的ETF也于下半年相继推出，为投资者通过受监管的投资工具配置主流山寨币提供了更多选择。
在激烈的市场竞争中，贝莱德无疑成为了最大赢家。其旗下的iShares比特币信托ETF（IBIT）在2025年录得了惊人的247亿美元资金流入，规模已达到其最接近的竞争对手——富达Wise Origin比特币基金（FBTC）的五倍。彭博社ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯在12月中旬指出，IBIT在所有ETF的净流入排名中高居第六，仅次于宽基指数基金和一只国债ETF。他评论道：“在一个（市场）表现不佳的年份都能达到250亿美元规模，可以想象在市场向好时它的资金流入潜力。” 若将IBIT排除在外，其他九只现货比特币ETF在2025年合计出现了31亿美元的净流出，其中灰度比特币信托ETF（GBTC）的净流出就高达约39亿美元。
在以太坊ETF领域，贝莱德的iShares Ethereum Trust ETF（ETHA）同样占据统治地位，其资金流入目前接近126亿美元。富达以太坊基金（FETH）和灰度以太坊迷你信托ETF（ETH）分别以26亿美元和15亿美元位列第二、三位。
展望2026年，行业预测呈现分化态势。一方面，Glassnode的数据显示，过去一个月现货比特币和以太坊ETF并未显现出明显的需求复苏迹象，预示着这些产品在2026年初可能开局缓慢。另一方面，随着SEC采用新的通用上市标准，不再要求对每个申请进行个案评估，行业分析师普遍预期2026年获批的加密交易所交易产品（ETP）数量将迎来爆炸式增长。加密资产管理公司Bitwise预测，2026年将有超过100只加密ETF推出。彭博社分析师詹姆斯·塞法特虽然同意这一数量预测，但也警告称，由于需求不足，其中许多产品可能无法存活到2027年以后。“我们将会看到很多加密ETP产品被清算。这可能发生在2026年末尾，但更可能在2027年底之前。”塞法特在12月表示。投资者应关注市场从“数量扩张”到“质量竞争”的转变，头部机构的优势产品或将进一步巩固。
