在经历数周盘整后，比特币价格于周六强势突破90,000美元大关，创下三周以来新高。然而，与价格飙升形成鲜明对比的是，期权市场数据与现货ETF资金流向却透露出投资者的谨慎情绪。据市场分析，衍生品指标显示专业交易者对下行风险仍心存戒备，而超过9亿美元的比特币现货ETF净流出，更让本轮上涨的可持续性画上问号。市场是否已真正走出熊市阴霾？
核心数据显示市场信心不足。尽管比特币价格反弹至12月12日以来的最高水平，但杠杆多头头寸的需求却保持平淡。值得注意的是，自12月15日以来，比特币现货ETF已录得超过9亿美元的净流出。与此同时，黄金ETF已连续七周实现净流入，这或许暗示在政府财政状况引发担忧的背景下，投资者对美国经济增长的信心正在减弱。比特币期货基准利率在周五仍低于中性阈值，年化溢价仅为4%，反映出交易者对美国进口关税可能拖累整体经济的忧虑。
宏观市场背景加剧不确定性。当前科技股走势出现分化，为加密货币市场蒙上阴影。即使标普500指数仅比历史高点低1.3%，投资者仍对恶化的经济状况感到担忧，特别是在特斯拉公布令人失望的销售数据后。特斯拉第四季度汽车总交付量为418,227辆，较去年同期下降15%，其股价周五下跌2.5%。另一方面，中国科技公司百度因提交其人工智能芯片部门昆仑芯的香港IPO申请，股价大涨15%，带来了温和的乐观情绪。分析师指出，科技板块显然是纳斯达克指数在2025年实现20%涨幅的支柱，但交易者担心估值已被过度拉伸。
期权市场信号偏向中性，突破仍需等待。为判断比特币鲸鱼和做市商在两天内3.2%的涨幅后是否转为看涨，必须审视BTC期权市场的活动。周六，比特币看跌期权以溢价交易，这表明专业交易者要求为承担价格下行风险获得更高补偿。尽管该指标仍处于-6%至+6%的中性区间内，但远未达到通常由看跌-看涨期权偏斜逆转所标志的看涨状态。BTC衍生品表明在90,000美元关口附近仍存在持续的怀疑情绪，不过显然没有过度恐惧的迹象。投资者应关注，比特币价格在过去20天内一直局限在相对狭窄的6%区间内，突破阻力的延迟正让投资者愈发焦虑。
结尾预测：短期震荡或成主旋律，关键支撑位至关重要。综合衍生品数据与资金流向来看，比特币虽重返9万美元，但市场并未形成一致的牛市共识。通货膨胀仍是主要担忧来源，美国政府计划推出税收激励措施以刺激经济，而债券期货市场对相关政策的定价概率仅为16%，这增加了宏观经济的不确定性。短期内，若比特币能稳固守住85,000美元的关键支撑位（最近一次测试在12月19日），并伴随现货ETF资金流向逆转及期权偏斜指标转正，市场或能积聚足够动能挑战95,000美元关口。否则，当前价位附近的震荡盘整格局很可能延续，投资者需密切关注ETF流动性与宏观政策面的最新动向。
